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乐高、黑石(BX.US)联手斥资75亿美元全球第二大主题乐园运营商

2019年7月6日 15:20:21

本文来自 投中网。

克期,英国默林文娱全体(旗下具有乐高主题公园、小猪佩奇主题乐园、杜莎夫人蜡像馆等营业)宣布公司已赞成吸收来自乐高全体母公司Kirkbi、黑石全体(BX.US)和加拿大养老基金投资公司(CPPIB)的联络笼络,生意营业价钱为59.1亿英镑(含默林文娱债务,约合75亿美元)。

作为欧洲近年来最大规模的私募生意营业之一,“威望可谓豪华”,某外资PE合资人对投中网议论称,“一场深度互惠互利的生意营业。”

据媒体报导,原来持有默林文娱全体约30%股分的Kirkbi,在此次生意营业后持股比例将增至50%,黑石全体和CPPIB将合营持有残剩50%股分。凭证妄图,此次笼络将在2019年第四时度完成。

这样一场大手笔生意营业眼前,各家都在打着怎样的“如意算盘”?“千年迈二”默林文娱又将在乐高及黑石的加持下走向何方?

式微的“千年迈二”

多年来,默林文娱一直是仅次于迪士尼(DIS.US)的全球第二大主题乐园运营商。

极速时时彩该全体培植于1999年,于2005年笼络乐高公园,2006年笼络卡斯德尔诺游乐园,2007年笼络杜莎全体,三年内营业规模扩大10倍。

在中国,默林文娱具有三座杜莎夫人蜡像馆,并已与第三方睁开协作,将乐高乐园引进中国,第一家将落户上海,第二家已选址三亚。

极速时时彩可是,这门第界文娱巨擘近年的财政体现着实不细腻绝伦。

默林文娱2018年财报显示,整年游客量算计6700万人次,营收16.9亿英镑(22.36亿美元);税前利润为2.85亿英镑(3.77亿美元)。

极速时时彩值得重视的是,默林文娱的营收体量不只与迪士尼(594.34亿美元)相距甚远,纵然与六旗文娱(3200万人次,15亿美元)、陆地天下(2260万人次,13.7亿美元)相比,其重大的游客量也并未带来照顾规模的支出。

此外,乐高乐园营业作为支持默林文娱股价的焦点营业,2018年的基础营收增添同比降低0.3%。公司称,“泛起这类情形的主要启事是2018年营业碰着公司投资周期低点,而且公司没有刊行新的乐高片子。”

极速时时彩是以,2018年起,默林文娱全体的股价一连低迷。

2019年5月,守旧投资者ValueAct Capital建议默林文娱退市并私有化,以取得更利于公司生长的耐久性投资。“市场低估了默林文娱全体的价值。”ValueAct Capital体现。

据知情人士走漏,由投资者组成的财团在ValueAct Capital给出建议之前就曾经自动报价,以每股425便士的价钱笼络默林文娱。

可是,ValueAct以为默林文娱全体真实价值应当比市值赶过30%。但现实上,默林文娱整显露在股价曾经比ValueAct笼络前赶过了近40%。

阻拦发稿,Kirkbi、黑石全体和CPPIB均未对此事做出议论。

主题公园回归?

笼络完成后,2005年被“扬弃”的乐高主题公园有望回归乐高全体。

“之前十余年一直在‘瘦身’的乐高,事实如愿取得了安康的现金流。尔后,效仿迪士尼而扩大焦点营业,是这笔笼络关于它最大的意义。”前述外资PE合资人对投中网议论称。

极速时时彩乐高全体2018年财报显示,公司营业利润已到达108亿丹麦克朗,成为估值高达2500亿元的玩具财主。

可是,现在的玩具帝国巨擘,在本世纪初曾面临休业逆境。彼时,乐高CEO体现,“近几年公司一直处于赔本状态,面临债务背信的风险,随时都有休业的能够。”

1994年,乐高产物创新形式生长至瓶颈期,招致产物销量简直阻拦。治理层为了慰藉起卖,冒然接纳守旧的生长战略,寄欲望经由历程增添SKU的要领提升销量,临盆的新玩具数目增添到原来的3倍。

“自觉增添新SKU,招致各项资源的大幅提升,这是一个放肆的扩大战略。”媒体议论称。1998年,乐高全体首次泛起亏损,达1.94亿丹麦克朗。

极速时时彩2004年,克努德斯托普上任,经由历程砍掉落落13.5%利润率以下的产物线,降低内讧;让利给分销商,加速存货周转率;卖掉落落乐嵬峨楼和乐高乐园等资产回笼现金流,缩减开支等措施防止损掉落扩大化。

极速时时彩当产物销量取得保证的基础之上,进一步生长焦点营业——回归到积木产物。“专注”为乐高带来了富厚的酬金。2005年,乐高产物销量同比增添20%,改变耐久亏损的时势,税前利润到达1.17亿美元。

极速时时彩“瘦身”后的乐高,现金流一连稳健。尔后十余年,它一直稳坐天下玩具领域的“王位”。

极速时时彩2019年,面临默林文娱这样一块“肥肉”,乐高没法拒绝。经由历程笼络默林文娱全体,乐高全体或将主题公园等营业重新归入营业领域。

极速时时彩但这样的选择不无风险。

“相较于29年前,乐高的竞争对手更多,特殊是备受期待的中国市场,除迪士尼等主题公园的入驻,一些动漫IP运营者也在结构主题公园,重重围追切断之下,乐高帝国的构建着实不是那么容易。”执惠剖析师议论称。

极速时时彩值得一提的是,带有“增肥”义务的乐高将营业扩大的重点区域锁定在中国。

极速时时彩公司2018年财报显示,在美国和西欧等成熟市场,乐高支出泛起较为主要的个位数增添。而随着更多都市的扩大,和在电子商务、数字化和实体等平台的生长,中国市场取得了支出两位数增添的生长。

极速时时彩乐高全体曾体现,公司将加速在中国市场的扩大。现在,以积木为IP基础,乐高主题公园、乐高之家等相关业态均已在中国崭露头角。

极速时时彩“关于乐高的家当链来讲,在生长上须要把玩性做透、把教性做粘、把娱性做宽,应用各个家当链平台之间混淆、联络、融合的价值属性,才干将品牌价值做大做强做稳。”中邺全体剖析师对投中网说道。

“伯乐”黑石归来

14年前,黑石就曾是默林文娱的“伯乐”。

2004年,培植6年的默林文娱被Hermes Private Equity笼络。2005年5月,黑石全体以1.1亿英镑的价钱笼络HermesPrivate Equity。以后,黑石将这个外乡的文娱小公司推上了国际化大舞台。

同年,黑石全体破费2.5亿英镑买下了乐高主题公园,并将其并入默林文娱。尔后,在黑石全体所属下,默林文娱买下了意大利游乐园Gardaland。

2007年5月22日,默林正式笼络杜莎全体,其下所属的蜡像馆、伦敦眼、切辛顿冒险天下、奥尔顿塔、索普公园及海特公园都被并入默林文娱。

“黑石的资源和视野,是默林文娱走到明天的要害基石。”前述外资PE合资人对投中网议论称。

一切看似顺风顺水。

极速时时彩可是,默林文娱本盘算在2010年上市,却由于市场动乱而不克不及不暂停妄图。同年,持股54%的黑石全体将20%的股分售予CVCCapital Partners,所持股分是以降低至34%。

2013年,默林文娱事实在伦敦证券生意营业所上市。

上市后,黑石将其所持股分兜销。阻拦并购前,据默林文娱2018年年报显示,公司大股东中早已没有了黑石的身影。

(Wind截图)

但时隔14年,“伯乐”对昔日“千里马”的信心照旧。

极速时时彩“黑石全体、Kirkbi 和 CPPIB 将为默林文娱带来大量资源和耐久投资,赞助其完成耐久战略目的。”黑石全体私募基金全球主管Joe Baratta体现,“期待默林文娱能够在我们的支持下,走向新的征程。”

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