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国泰君安:361度(01361)2019年中期事迹超预期 产物均价提升发动支出增添

2019年8月22日 11:55:00

本文来自 “国泰君安国际”,本文不雅不雅点不代表智通财经不雅不雅点。

阻拦2019年6月30日6个月,361度(01361) 完成营业额同比增添7.3%至32.37亿元(人夷易近币.下同),超市场匀称预期28.9亿元;净利润同比增添9.7%至3.67亿元,超市场匀称预期3.03亿元;每股盈利为17.8分,同比增添9.9%;拟派中期股息每股8.2港仙及特殊股息每股1.1港仙,总派息比率为46.2%。

产物均价提升发动支出增添。从各产物种别来看,361度服装网网支出同比增添12.1%,占41.9%,均价提升32.0%,销量降低15%;鞋类同比增添3.8%,占比微跌至43.7%,均价提升8.6%,销量降低4.4%;配饰同比降低5.3%,占1.5%,因均价降低21.1%基本抵消了销量增添19.9%。国际营业方面,支出同比增添41.2%至6.43切切元,支出占比为2.0%。童装支出同比增添6.6%至3.88亿元,支出占比为12%,均价上浮8.8%被销量降低2.1%部门抵消。电商网上专供品支出增添28.5%达4.2亿元,支出占比13.1% ,较去年同期10.9%进一步提升。

运营利润率有所刷新。361度毛利率降低0.7%至40.9%,因配饰、配饰及童装营业毛利率皆有下跌,但鞋类毛利率微升0.4%至42.4%。运营利润率下跌1.1%至19.8%,运营利润上升0.2%至6.306亿元。广告及宣传开支占比降低0.2%至8.5%,员人为本用度占比降低0.7%至7.8%,研究及开发开支占比降低0.5%至3.1%。净利率增添0.2%至11.3%。

营运效力有所提升极速时时彩,361度存货周转天数同比降低16日至94日,应收账款周转天数同比降低11天至149天,搪塞账款周转天数同比降低37天至158天。期内,共开设5,444间焦点品牌门店,其中73.9%为自力街铺店,百货阛阓门店占比提升。地域方面,约74.9%的门店位于中国三线或以下都市,而6.6%及18.5%的门店划分位于一二线都市。单店店效一连提升,匀称单店支出同比提升6.7%至42.63万元。

估值:据数据统计,8月20日361度收市价为1.55港元,对应19/20年市场预期匀称市盈率7.1/6.3倍。现在市场匀称目的价为2.1港元,潜在上浮空间为55.6%。

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